Análisis del efecto de la aplicación de las NIIF en la valoración de las salidas a bolsa

Resumen

El objetivo de este trabajo es analizar las consecuencias que la aplicación de las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) tienen sobre la valoración de las empresas que salen a bolsa en el mercado de valores español, a lo largo del período 1998-2008. El modelo planteado tiene por objeto determinar si la aplicación de las NIIF desde enero de 2005 provoca diferencias significativas en la valoración de las empresas que nunca han cotizado y, por consiguiente, si permite rebajar el nivel de infravaloración inicial al valorar de manera más adecuada las acciones de la empresa. Los resultados ponen de manifiesto las significativas diferencias existentes en el nivel de infravaloración anterior y posterior a la incorporación de las NIIF, siendo significativamente menor tras la entrada en vigor de las mismas, así como los cambios en la ratio market-to-book (MTB) y la relación existente entre el precio de salida a bolsa y el valor teórico-contable de los títulos que se colocan por primera vez en el mercado bursátil.