¿Tiene importancia la forma de identificar las crisis cambiarias?

Abstract

Durante los últimos quince años, la economía mundial ha experimentado un elevado número de crisis cambiarias. Este hecho ha impulsado una numerosa y creciente literatura empírica que ha tratado de explicar los principales determinantes e incluso buscar métodos que permitieran anticiparlas. Todos estos trabajos parten de un procedimiento para determinar qué acontecimientos se consideran como crisis y en qué momento se producen. Sin embargo, estos procedimientos difieren notablemente de unos estudios a otros. En un trabajo anterior hemos mostrado que las crisis identificadas varían considerablemente de un procedimiento a otro. Aquí pretendemos comprobar si estas diferencias tienen importancia a la hora de explicar y predecir las crisis. Para ello, hemos escogido uno de los trabajos empíricos más difundidos, el sistema de previsión de crisis de Berg y Patillo (1999), reproduciéndolo para un determinado período. Además, hemos reproducido un amplio conjunto de métodos de identificación para el mismo período y comprobamos si la utilización de diferentes formas de identificación de las crisis cambiarias, suponiendo que miden el mismo fenómeno, alteran significativamente los resultados del modelo utilizado como "benchmark".