Determinantes fundamentales de la rentabilidad de las acciones

  1. Menéndez Requejo, Susana
Revista:
Revista española de financiación y contabilidad

ISSN: 0210-2412

Año de publicación: 2000

Número: 106

Páginas: 1015-1032

Tipo: Artículo

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Resumen

El objetivo de este trabajo es analizar la relevancia de las variables fundamentales de la empresa como determinantes de la rentabilidad esperada de sus acciones, contrastando si su inclusión en el modelo de valoración mejora las predcciones del CAPM. La base de datos sobre la que realizamos el estudio es el panel de empresas que cotizan en el mercado de capitales español a lo largo del período 1993-1998. Los resultados del análisis muestran en primer término de la relevancia del riesgo sistemático en la estimación de la rentabilidad de mercado de los fondos propios. Al mismo tiempo, se constata que el modelo de precios de equilibrio de activos financieros mejora su capacidad explicativa cuando se incorporan el tamaño de la empresa y la valoración de los fondos propios, reflejando que los accionistas exigen primas de rentabilidad positivas a las empresas de menor dimensión y a aquellas en que son peor valoradas sus expectativas.

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