Factores explicativos de las primas de riesgo en la deuda de las Comunidades Autónomas

Resumen

En el trabajo se profundiza en el contraste de la hipótesis de disciplina de mercado para el caso de las Comunidades Autónomas, estimando la relación existente entre los tipos de interés soportados por estos gobiernos y una serie de variables de naturaleza presupuestaria, financiera, económica, territorial y temporal. El estudio empírico muestra que una mayor carga de la deuda y un mayor volumen de gasto público autonómico contribuyen significativamente a un incremento de los tipos de interés soportados por la deuda contraída. Por el contrario, una mayor dependencia financiera, medida a través del volumen relativo de transferencias recibidas, convierte a las Comunidades Autónomas en sujetos pasivos de menores tipos de interés. Asimismo, se han encontrado efectos reductores significativos asociados a cambios estructurales en el modelo financiero o a la asunción de competencias con un importante volumen de gasto asociado. Las variables económicas planteadas no parece que hayan tenido una influencia destacada en los tipos de interés.